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纾困股质经典案例!逾5亿纾困基金受让胜利精密大股东5%股权,创新实现带质押转让,三大看点抢眼

手工SEO 2019-08-28 18:11:13 SEO案例 90℃ 手工SEO

纾困股质经典案例!逾5亿纾困基金受让胜利精密大股东5%股权,创新实现带质押转让,三大看点抢眼

 

以上音频技术来自:讯飞有声

  随着2018年股票质押风险不断暴露,也引发了中国证监会的高度关注和重视。2018年10月31日,中证协组织召开“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”发起人会议,证券行业驰援民企、缓解股权质押风险的大幕正式拉开。证券公司纷纷行动起来,也涌现出了一大批优秀的纾困案例。

  东吴证券(601555)纾困基金受让胜利精密控股股东5.03%的股权,一直被业界视为精典案例。

  日前,东吴证券设立的纾困基金受让胜利精密控股股东5.03%的股权,转让款5.3111亿元于1月3日全部到位,切实降低了胜利精密实际控制人的股权质押余额(减少质押1.73亿股,降低质押余额4.265亿元),及时缓解了实控人的流动性压力。

  历时仅一个多月,涉及3家银行3家券商共6家质权人,东吴证券设立的纾困基金抢在2018年最后一个交易日完成股权转让交易,成为首单落地的纾困案例。这单纾困案例还采用创新型的交易模式实现带质押转让,规避了交易过程中的司法冻结风险。

  东吴证券纾困小组的相关负责人在接受券商中国记者采访时还原了这一个多月“高强度工作”的纾困经过。

  举牌式纾困:首批款项用于还债

  本次纾困的对象苏州胜利精密制造科技股份有限公司(以下简称“胜利精密”)成立于2005年,注册地为苏州高新(600736)区,主业为精密制造、智能制造和新能源,服务的客户多是外企。2010年,胜利精密成功登陆资本市场。近年来,通过一系列的并购重组带动着业绩的持续增长。胜利精密共有员工1.7万人左右,是苏州高新区的纳税大户,也是域内的重点企业。

  胜利精密控股股东高玉根为胜利精密的董事长兼总经理。根据纾困前的质押数据,其持有公司约9.42亿股股份,持股比例为27.37%,其中处于质押状态的约8.83亿股,质押股份占其持有股份的约94%。

  一是,胜利精密为苏州高新区的重点企业,经营情况正常。

  二是,随着股价下跌,大股东资产缩水70%以上,且大部分股权质押已经存在逾期情况,大股东的负债情况眼看就要成为拖垮胜利精密的稻草。

  在这样的情况下,东吴证券于12月3日设立“证券行业支持民企发展系列之东吴证券1号私募股权投资基金(契约型)”,由东吴证券全资子公司东吴创投担任管理人,由苏州高新资产管理有限公司以及苏州资产管理有限公司两方作为基金出资人。

  基金以协议转让的形式与高玉根签订股份转让协议,以3.07元/股(以协议签订日前20个交易日交易均价的110%确定)的价格受让高玉根持有的1.73亿股股份(占公司总股本的5.027%),转让总价款为5.3111亿元。基金首笔股权转让款1.1亿元用于归还高玉根拖欠的股权质押款项,后续款项待相关质权人解除对应数量的股份质押后另行支付。前述交易所有资金将全部用于支付质押人的股权质押欠款。

  也就是说,纾困基金通过受让大股东5%的股权归还了之前部分股权质押欠款,避免了因股权质押逾期而影响上市公司正常经营。

  在看似简单的股权交易过户的背后,本次纾困行动还有三大看点。

  看点一:采用契约型基金简化设立流程

  东吴证券纾困小组相关负责人介绍,项目小组于2018年11月中旬接触胜利精密的项目。该时点实控人受到来自质押融资机构的还款压力较大,部分质权人已经准备对其起诉,一旦实控人被起诉,很快将影响到上市公司的正常经营,纾困基金的设立分秒必争。

  此外,当时临近年底,如果不能在12月28日,也就是2018年最后一个交易日之前完成股权转让过户,当年的上市公司大股东限售额度就被浪费。所以,当时纾困小组面临“时间紧、任务重”的情况。

  为了加速基金设立,东吴证券决定本次基金采用契约型基金的模式,简化基金设立流程。同时也响应监管部门的号召,使用“证券行业支持民营企业发展计划……”的系列名称。而基金结构的设计要考虑的因素十分复杂,一是由于实控人质押率较高,多数股权质押业务都处于质押物不足的状态下,与质押融资机构的沟通过程中必须保证有足量的股票释放以满足基金需要受让的标的股份数;二是需要考虑到各质押融资机构的风险整体降低及相互间的平衡;三是还需要考虑实控人限售股及流通股的质押情况。经过精心设计和多方协调,各方最终在短时间内确定了基金结构及实施步骤的精准方案。

  看点二:充分协调多家质权人开设共管账户

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