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[基金]投资理财中失败的案例更有借鉴意义(2)

手工SEO 2019-09-02 13:26:55 SEO案例 109℃ 手工SEO

失了58%,比标普500指数跌幅高20个百分点。

  这些损失让米勒的价值型基金多年来好于大盘的表现被一笔勾销。据晨星的数据,该基金目前在同类基金的最近1年、3年、5年和10年期业绩表上均排在最末档。

  管理顾问及风险资本投资人、持有该基金的科恩(Peter Cohan)说,我当初怎么不索性将钱扔出窗外,然后点火烧掉呢?他说,米勒的投资策略一向奏效,但这次失灵了。

  米勒的选股清单就像是这次股市的“烈士榜”,上面有:华盛顿互助银行(Washington Mutual Inc.)、全国金融股份有限公司(Countrywide Financial Corp.)和花旗集团(Citigroup Inc.)等。

  米勒在Legg总部大楼里一家私人俱乐部吃午餐时说,“每一个买进股票的决定都是错的”。在位于16楼的餐厅里,米勒背靠墙坐着。他说,这是他七十年代在美国陆军情报部门工作时养成的习惯。“真是可怕,”他说。

  米勒是Legg Mason Capital Management的董事长,该部门旗下有6只共同基金。他本人负责其中的价值型信托基金和规模较小的机会信托基金(OPPortunity Trust)。虽然米勒所在部门管理的资产额在Legg Mason的8,400亿美元中仅占约280亿美元,但Legg Mason的声誉跟它的这位金牌大明星紧密相联。Legg的股票今年下跌了75%。它的困境对股权投资公司Kohlberg Kravis Roberts & Co.造成了影响,后者今年早些时候购买了Legg价值12.5亿美元的股份。

  现在的问题是,米勒是否会离开Legg或被别人取代。他说,他所在部门的董事会将决定他是去是留,但他还没想要洗手不干。Legg首席执行长、在监管米勒所在基金的董事会担任董事长的菲廷(Mark Fetting)说,他支持米勒和他的业绩改善计划。

  在佛罗里达长大的米勒很早就对市场产生了兴趣。他说,六十年代末还在上高中时,他就将做棒球比赛裁判挣到的钱投资了RCA等股票,从股票上赚到的钱足够他买一辆破旧的福特车。七十年代中期,他在陆军服役时在德国呆过,当时他曾到慕尼黑一家经纪公司买过英特尔(Intel Corp.)的股票。他在研究院时读的是哲学,但离开那里后他进了宾夕法尼亚一家制造企业,最后在那里负责投资业务。

  八十年代初,米勒当时的妻子在Legg Mason工作。通过她,米勒结识了Legg Mason创始人梅森(Raymond ’Chip’ Mason)。梅森跟他说,正在考虑发起几家基金。米勒欣然表示愿意加盟。1981年米勒进入Legg Mason。他现在所在的这家价值型信托基金成立于1982年,米勒是其联席经理人。

  1984年,米勒拜访了Fidelity Investments深具影响力的基金经理彼得?林奇(Peter Lynch),后者建议米勒关注房利美(Fannie Mae)。当时这家抵押贷款公司的投资组合中持有的全是问题贷款,同如今的情况很相似。交易员断定房利美将会倒闭。

  米勒发现房利美的情况很值得关注:他回忆说,不良贷款很快会从其账面上消失,这家有政府背景的公司能够以优惠利率获得贷款,其低成本的结构将带来巨大利润。米勒记得   南方财富网微信号:南方财富网

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